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市場(chǎng)綜述

2025年10月，負(fù)極材料市場(chǎng)受多重利好因素驅(qū)動(dòng)，整體呈現(xiàn)“需求上行、行情暫穩(wěn)”的態(tài)勢(shì)。

從需求端看，傳統(tǒng)汽車(chē)“金九銀十”銷(xiāo)售旺季效應(yīng)持續(xù)釋放，疊加海內(nèi)外儲(chǔ)能市場(chǎng)需求的穩(wěn)步增長(zhǎng)，共同推動(dòng)市場(chǎng)整體訂單量顯著上行。在此支撐下，主流負(fù)極企業(yè)普遍維持滿負(fù)荷生產(chǎn)狀態(tài)，生產(chǎn)積極性高漲。

從供應(yīng)端看，受下游需求回暖信號(hào)的明確指引，部分中小型負(fù)極企業(yè)已順勢(shì)小幅提升排產(chǎn)，以更精準(zhǔn)地匹配市場(chǎng)需求節(jié)奏，行業(yè)整體供應(yīng)呈現(xiàn)溫和調(diào)整趨勢(shì)。

綜合來(lái)看，10月負(fù)極材料市場(chǎng)整體保持平穩(wěn)運(yùn)行。隨著需求端的持續(xù)釋放，企業(yè)生產(chǎn)情緒逐步升溫，不僅鞏固了當(dāng)前市場(chǎng)的穩(wěn)定格局，也為后續(xù)行情的進(jìn)一步向好奠定了基礎(chǔ)。

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市場(chǎng)分析

（一）負(fù)極材料價(jià)格

10月，鋰電負(fù)極材料市場(chǎng)均價(jià)為3.25萬(wàn)元/噸，較9月同期價(jià)格暫穩(wěn)。其中，高端負(fù)極材料主流價(jià)格4.2-6.5萬(wàn)元/噸，中端負(fù)極材料主流價(jià)格2.1-3.2萬(wàn)元/噸，低端負(fù)極材料主流價(jià)格 1.60-2.2萬(wàn)元/噸。

（二）原料及代加工情況

1、原料市場(chǎng)

石油焦：10月，中石油旗下煉廠石油焦價(jià)格普遍收漲，西北地區(qū)下游需求暫穩(wěn)，價(jià)格跟隨主流上漲；東北地區(qū)煉廠撫順石化、錦州石化和錦西石化小幅減量生產(chǎn)，疊加需求端負(fù)極材料采購(gòu)積極，焦價(jià)10月累計(jì)上漲110-190元/噸，西南地區(qū)云南石化穩(wěn)價(jià)銷(xiāo)售。

針狀焦：10月，針狀焦市場(chǎng)價(jià)格偏暖運(yùn)行。

油系針狀焦方面：生焦場(chǎng)內(nèi)供應(yīng)增加，月內(nèi)石油焦價(jià)格接連上漲，與針狀焦價(jià)差逐漸縮小，采購(gòu)商在權(quán)衡下采買(mǎi)針狀焦意愿增強(qiáng)，在需求增加與石油焦市場(chǎng)拉動(dòng)下，針狀焦場(chǎng)內(nèi)推漲情緒漸濃，但實(shí)際成交價(jià)格仍需參考新單執(zhí)行力度；熟焦方面近期出貨不一，市場(chǎng)相對(duì)變化有限。

煤系針狀焦方面：一方面下游需求有所增加，另一方面月內(nèi)原料煤瀝青價(jià)格下行，對(duì)煤系企業(yè)投產(chǎn)有一定利好指引，雙重利好加持下，10 月下旬新增 2 家煤系企業(yè)復(fù)產(chǎn)，目前共計(jì) 4 家煤系企業(yè)開(kāi)工，均以生產(chǎn)生焦為主，煤系針狀焦市場(chǎng)氛圍有所回暖。

2、石墨化代加工

10月，鋰電負(fù)極石墨化市場(chǎng)延續(xù)向好，十一國(guó)慶期間表現(xiàn)穩(wěn)健，負(fù)極材料產(chǎn)量增加推高石墨化代工需求，部分負(fù)極企業(yè)為緩解產(chǎn)能壓力尋找代工資源；同時(shí)供應(yīng)端改善，前期停工企業(yè)計(jì)劃復(fù)工，部分企業(yè)已滿產(chǎn)，行業(yè)開(kāi)工率回升。在需求帶動(dòng)下，石墨化企業(yè)加大輔料采購(gòu)，導(dǎo)致貨源緊張，中高硫煅燒焦價(jià)格上行，疊加需求好轉(zhuǎn)，企業(yè)盼漲情緒增強(qiáng)，多有意上調(diào)新單代工價(jià)并推進(jìn)商談，但市場(chǎng)暫處“有漲價(jià)意向、無(wú)實(shí)際成交”狀態(tài)，僅少數(shù)前期價(jià)壓明顯的企業(yè)小幅調(diào)價(jià)。

10 月，鋰電負(fù)極石墨化企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)約為902.6元/噸，環(huán)比下降7.16%，月內(nèi)輔料價(jià)格漲跌互現(xiàn)，但主要輔料煅燒焦價(jià)格拉漲明顯，負(fù)極石墨化企業(yè)成本壓力劇增，企業(yè)盼漲石墨化代工價(jià)格，但月內(nèi)未得到落實(shí)，使得企業(yè)利潤(rùn)被壓縮明顯，企業(yè)迫切需要上調(diào)價(jià)格來(lái)保證企業(yè)自身的利潤(rùn)空間。

（三）產(chǎn)量

10月，負(fù)極材料產(chǎn)量為24.71萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)40.96%，環(huán)比上漲4.44%，產(chǎn)能利用率為69.44%，環(huán)比增加3.06個(gè)百分點(diǎn)，負(fù)極材料產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率均同步上漲。（數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊）

（四）成本及利潤(rùn)

10月，當(dāng)前負(fù)極材料成本約為22430.30元/噸，較9月上漲 114.11元/噸，漲幅為0.51% 。具體來(lái)看，原料端10月石油焦 1# 市場(chǎng)均價(jià)較 10 月 1 日上漲 163元/噸；石油焦 2#市場(chǎng)均價(jià)較10月1日上漲127元/噸；針狀焦生焦價(jià)格暫穩(wěn)，石墨化代工費(fèi)用延續(xù)低位。

10月，鋰電負(fù)極材料毛利約為3492.84元/噸，環(huán)比下行3.1% 。負(fù)極材料企業(yè)生產(chǎn)成本上行，在負(fù)極材料價(jià)格暫穩(wěn)、石墨化代工費(fèi)用維持低位的情況下，整體來(lái)看,負(fù)極材料企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)下行。

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市場(chǎng)預(yù)測(cè)

從成本端看，在月內(nèi)原料端石油焦價(jià)格持續(xù)上漲的情況下，負(fù)極材料企業(yè)利潤(rùn)空間被進(jìn)一步壓縮，為維持基本運(yùn)營(yíng)及合理盈利水平，部分負(fù)極材料企業(yè)已釋放出醞釀價(jià)格調(diào)整的信號(hào)，后續(xù)不排除對(duì)部分產(chǎn)品進(jìn)行小幅價(jià)格上調(diào)的可能。

從競(jìng)爭(zhēng)格局看，負(fù)極材料市場(chǎng)集中度較高，訂單持續(xù)向技術(shù)實(shí)力強(qiáng)、資金充裕的頭部企業(yè)集中。在行業(yè)整體產(chǎn)能仍顯過(guò)剩的背景下，部分中小廠商為爭(zhēng)取訂單仍采取低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)策略，生存壓力持續(xù)存在。

綜合來(lái)看，盡管成本支撐下局部產(chǎn)品報(bào)價(jià)有所上探，且市場(chǎng)盼漲情緒漸濃，但主流大廠普遍暫未落實(shí)調(diào)價(jià)。在成本推動(dòng)與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的博弈下，整體上行的空間有限，因此預(yù)計(jì)11月負(fù)極材料價(jià)格暫穩(wěn)為主。