宏觀情緒弱化 雙焦跟隨板塊走弱

2日因8月PMI各項(xiàng)數(shù)據(jù)走弱，黑色集體下跌，雙焦跟隨。焦炭方面，現(xiàn)貨第七輪提降落地、焦企虧損加大，供應(yīng)端減產(chǎn)增加。需求方面，鐵水延續(xù)回落，但鋼材軋線逐步復(fù)產(chǎn)，鋼材產(chǎn)量有止跌跡象，鐵水或臨近見底。部分鋼廠計(jì)劃復(fù)產(chǎn)，對焦炭采購量有一定增加。投機(jī)方面，集港利潤轉(zhuǎn)正，盤面升水，少數(shù)投機(jī)需求開始拿貨。焦煤方面，部分煤礦持續(xù)增量，供應(yīng)端基本恢復(fù)至偏高水平；蒙煤甘其毛都口岸日通車數(shù)保持中高位水平。需求方面，下游普遍對焦炭有止跌預(yù)期，部分超跌礦點(diǎn)出貨順暢，出現(xiàn)預(yù)售現(xiàn)象，其余煤礦簽單仍稍顯一般。綜合來看，宏觀層面，美國9月降息預(yù)期增強(qiáng)，國內(nèi)無超預(yù)期利好;產(chǎn)業(yè)層面，淡旺季轉(zhuǎn)換，市場對旺季需求仍有期待，原料在鋼廠復(fù)產(chǎn)邏輯下反彈應(yīng)尚未結(jié)束，但鋼廠復(fù)產(chǎn)偏慢，加之終端需求未有明顯改善，整體反彈仍承壓。策略上，短多謹(jǐn)慎持有。（正信期貨）

焦炭現(xiàn)貨略有下調(diào) 關(guān)注下游需求改善力度

周一焦炭期價(jià)回調(diào)，截止夜盤主力01合約收盤1939.5，跌幅1.15%?，F(xiàn)貨端，日照港準(zhǔn)一級冶金焦1720，環(huán)比-0，基差-46.5，環(huán)比 49?，F(xiàn)貨方面，上周主流鋼廠第七輪提降落地，供給端獨(dú)立焦化廠開工71.82%，環(huán)比-0.62%，略降，本周焦企大面積虧損，仍有限產(chǎn)計(jì)劃；需求端上周鐵水日均產(chǎn)量220.89萬噸，環(huán)比-3.57萬噸，預(yù)計(jì)本周恢復(fù)有限。庫存上焦化廠和鋼企庫存不高，采取主動去庫的方式壓低庫存，港口價(jià)格維穩(wěn)。近月期價(jià)在平水線附近震蕩，遠(yuǎn)月受旺季預(yù)期影響較強(qiáng)，但受下游價(jià)格回落影響，前期樂觀預(yù)期再度打破，目前較盤面有1輪50左右的升水，焦炭作為中間環(huán)節(jié)品種自身保持弱平衡，供給端彈性較大，盤面短期快速反彈后現(xiàn)貨并未跟上，短期建議觀望。（新湖期貨）

淡季臨近 動力煤需求或逐步走弱

月初產(chǎn)地供給緩慢恢復(fù)，坑口價(jià)格跌多漲少，需求以非電剛需及中長協(xié)為主，整體偏弱，貿(mào)易商維持倒掛。北港價(jià)格持穩(wěn)，下游需求不佳，壓價(jià)采購，貿(mào)易商出貨意愿增加，但不愿讓利出貨，結(jié)構(gòu)性缺貨暫給價(jià)格支撐。進(jìn)口煤價(jià)格小幅上探，終端招標(biāo)增加，遠(yuǎn)月居多，實(shí)際成交量一般。暖高壓持續(xù)掌控下，南方大部依舊偏熱。北方冷空氣活躍，降雨頻繁，加快入秋。秋臺向華南靠近，高溫或?qū)⑹諗?。主要省市電廠庫存本周有所去化，整體水平略微低于同比，有趨穩(wěn)跡象。發(fā)運(yùn)利潤倒掛，北港鐵路調(diào)入量維持在中低位；旺季尾聲，下游拉運(yùn)意愿減弱，調(diào)出量與調(diào)入接近，北港庫存暫穩(wěn)。旺季末期，需求將逐步季節(jié)性走弱，但月初秋老虎及前期成本支持下，煤價(jià)下降幅度有限，預(yù)計(jì)白露前后下行趨勢將更加明顯。（新湖期貨）

焦煤現(xiàn)貨維穩(wěn) 期價(jià)寬幅震蕩

周一焦煤市場繼續(xù)回調(diào)，截至夜盤主力合約收盤價(jià)1332.5，跌幅1.11%?，F(xiàn)貨方面，山西柳林中硫主焦煤1400，環(huán)比-0，甘其毛都蒙5#原煤1165，環(huán)比 15，基差 170，環(huán)比 45?；久鎭砜矗?yīng)端，國產(chǎn)煤開工穩(wěn)中略降，洗煤廠開工略有下滑，蒙煤通關(guān)下降，總供給高位略有下降。現(xiàn)貨市場傳焦企有漲價(jià)計(jì)劃，山西煉焦煤價(jià)格部分探漲10-50不等，海運(yùn)煤受國際需求影響，價(jià)格小幅回落，下游鋼企招標(biāo)略有補(bǔ)庫；需求端上周鐵水日均產(chǎn)量220.89萬噸，環(huán)比-3.57萬噸，鋼坯價(jià)格并未延續(xù)上周上漲趨勢，整體來看鋼廠高爐虧損仍然較大，原預(yù)計(jì)的鐵水見底回升可能不及預(yù)期?？傮w上，供給充裕下，更多的是驗(yàn)證淡旺季切換時下游需求成色，盤面未能延續(xù)漲勢，現(xiàn)貨跟隨較慢，上方壓力明顯，短期暫未見到突破的驅(qū)動因素，震蕩行情等待下游需求驗(yàn)證，建議觀望。（新湖期貨）